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债市杠杆率之后将如何变化？（1）杠杆率难以大幅上升。对于非银等交易性机构来说，通过加杠杆博弈利率下行的资本利得，前提是要有货币政策的宽松环境，如2014-2015年；但显然本次与14-15年不同，货币供给并未大幅增加，机构加杠杆是存在约束的。（2）非银加杠杆不会制约货币政策。首先，目前加杠杆的主要是非银机构，而银行受制于负债端的压力，杠杆率并没有上升，债券市场整体的杠杆率也不会出现明显回升。其次，18年非银加杠杆并非是由央行主动宽松所致，自然也不会出现收紧。第三，18年金融机构的监管依然较严，非银加杠杆更多是情绪推动下的短期行为，目前已经有所降温。并且18年政策主线已经由金融去杠杆转向经济去杠杆，货币政策也不会由于部分机构短期加杠杆的行为而出现明显变化。

违约潮如期而至——信用债周报本周专题：简析上市公司信用违约潮。近期上市公司屡屡爆出信用风险，仅5月以来，就有中安消、盛运环保、神雾环保、凯迪生态出现债务违约，盾安环境和江南化工的控股股东盾安集团被爆450亿元债务危机，更是震惊市场。从风险事件主体的类型看，仍旧集中在民营企业，且多数存在以下问题：1）主业不强，盈利微薄或出现亏损；2）投资资金缺口大，外部融资需求高；3）债务结构不合理，短债长用；4）关联方交易多，公司管理混乱。再融资不畅往往是压垮骆驼的最后一根稻草。一是金融监管下，表外融资回归表内，非标、委贷等监管趋严，一些依赖银行表外融资的企业再融资变得困难；二是信用债市场对低等级债、民企债的谨慎情绪浓厚，对债券融资依赖度大的企业再融资难度增加，比如盾安集团在15年和16年发行了大量债券，但17年之后债券融资锐减，5月初计划发行的一期短融最终取消发行，加剧了该主体的流动性紧张。三是针对上市公司的定增政策收紧，近期出现信用风险的上市主体有不少在17年前通过定增募集资金，缓和了资金压力，但17年再融资市场上曾经备受欢迎的定增遇冷，A股定增募资同比减半，上市公司再融资受到限制。

“在网上追查异常困难，专案组及时调整办案思路，决定根据‘假证’利益链条，采取由下向上的方式进行追踪。”复兴公安分局网安大队长穆京辉告诉记者，民警判断这是一个链条，网上查询信息，网下肯定还要办理假证，犯罪嫌疑人很可能涉及多个团伙。四级中间人层层加价牟利

从上述这些反应可以看出，尽管中方的具体制裁方案还没出来，但对美方的压力已经得到初显。美国众议员约霍说，过去40年，美国历任总统共批准86起对台军售案，“每年都在向台湾进行军售”。他的言下之意是，中国不该过度反应，应该“习惯成自然”。然而坏事就是坏事，世界没有适应坏事的道理。1982年的中美“八·一七联合公报”明确要求美国逐渐减少对台军售，直至这一问题彻底解决。美方后来违背该公报承诺，间歇性对台扩大军售，对台海和平产生破坏性影响。如果美方执意要这样做下去，中国大陆围绕军售对美开展越来越坚决的反制行动将是注定的。

在随后的进展公告里，华谊嘉信提到，根据目前掌握的事实，公司本次收到的证监会立案调查是在2015年证监会对控股股东刘伟立案调查的基础上进行的程序补充，涉及2015年4月23日刘伟涉嫌违规买卖公司股票一事。目前，证监会调查尚没有结果。令投资者担忧的是，这一时间节点，正是华谊嘉信历时半年的海外资产收购进入“收尾”的关键期，立案调查的影响，瞬间被蒙上了“迷雾”。

美方耐心消失威胁汽车税桑德兰德则重申，美国希望避免贸易摩擦升级，但是美方的“耐心不是无限的”。原因在于，美欧之间存在着巨大的贸易不平衡，这点必须得到纠正。他表示，否则美方会被迫还击。桑德兰德所指的报复即为出台汽车税。如前所述，美方定于在2月17日出台有关“汽车税”的调查报告，随后特朗普政府有90天时间对此做出最终裁决。